Kuuden kuukauden kiistely kauppatulleista Yhdysvaltojen kanssa on pyyhkinyt pois noin viidenneksen Kiinan osakemarkkinoiden arvosta ja ajanut sen valuutan jyrkästi alas. Mutta nämä liikkeet ovat saattaneet olla vain etumaksu siitä, mitä on vielä tulossa.
Shanghain vertailuindeksi<.SSEC>on laskenut noin 22 prosenttia tammikuusta, jolloin Yhdysvaltain presidentti Donald Trump ilmoitti ensimmäisistä aurinkopaneeleiden kauppatulleista. Se on laskenut 9 prosenttia kesäkuun 19. päivän jälkeen, jolloin Trump kertoi suunnitelmistaan verottaa Kiinan tuontia paljon enemmän kuin hän alun perin ehdotti.
Ensimmäisen 34 miljardin dollarin kiinalaisen tuonnin erän tullit astuivat voimaan perjantaina. Peking sanoi, että sillä ei ollut muuta vaihtoehtoa kuin vastata luontoissuorituksilla verottamalla saman verran Kiinaan tulevia yhdysvaltalaisia tavaroita. Yhdysvaltain tullit 16 miljardin dollarin kiinalaisille tuotteille astuvat voimaan kahden viikon kuluttua, Trump sanoi torstaina.
Mutta Trump nosti lämpötilaa myös paljon lisää kertomalla toimittajille, että sen jälkeen, kun alkuperäiset 50 miljardin dollarin tavarat on kohdistettu tulleilla, Washington voisi lisätä vielä 500 miljardia dollaria.
Pekingin ilmoittaessa reagoivansa tulleilla lisää USA:n tuontiin tai muilla vastaavilla omilla toimillaan, täysimittainen kauppasodan haamu uhkaa upottaa Kiinan markkinat syvemmälle karhualueelle.
Markkinoiden alustavat arviot Kiinan ja Yhdysvaltojen välisten tullien vaikutuksista ovat olleet vaatimattomia. Kiinan keskuspankin neuvonantaja Ma Jun sanoi, että Yhdysvaltain tullit 50 miljardin dollarin arvoisille kiinalaisille tuotteille vähentävät Kiinan kasvua 0,2 prosenttiyksikköä.
Markkinaekonomistit arvioivat, että jokaista 100 miljardin dollarin tuontitullien vaikutusta vie noin 0,5 prosenttia maailmankaupasta. Ja niillä on oletettu suora vaikutus Kiinan talouskasvuun vuonna 2018 0.{5}},3 prosenttiyksikköä ja jonkin verran pienempi vaikutus Yhdysvaltojen kasvuun.
Mutta Trumpin ehdottamien uusien Yhdysvaltain tullien valtava mittakaava - 10 kertaa alkuperäiseen 50 miljardiin dollariin verrattuna räjäyttäisi kaikki tällaiset vaatimattomat ennusteet pois vedestä.
"Mitä suurempi koko (tuonti, johon kohdistuu tulleja), sitä suurempi on mahdollisuus, että BKT:n vaikutus on suurempi kuin lineaarinen ekstrapolaatio antaa ymmärtää", sanoi Aidan Yao, Hongkongin AXA Investment Managersin johtava nousevan Aasian ekonomisti.
Luottamukseen, investointeihin ja globaaleihin toimitusketjuihin kohdistui muitakin sivuvaikutuksia, kuin rahoitusmarkkinoiden, varallisuusvaikutusten ja yritysrahoituksen aiheuttamat vaikutukset talouteen, hän sanoi.
"Riski on se, että aliarvioimme vaikutuksen näiden yksinkertaisten taustalaskujen perusteella."
